¿Qué es un fondo?

Un fondo de inversión es un patrimonio formado por las aportaciones de un número variable de ahorradores (denominados partícipes).
Una entidad (denominada gestora) invierte de forma conjunta estas aportaciones en diferentes activos financieros (renta fija, renta variable, derivados o cualquier combinación de estos) siguiendo unas pautas fijadas de antemano. Su objetivo es ayudarte a incrementar tu dinero y, si lo necesita, ofrecerte una renta periódica.

Cada inversor (partícipe) es propietario de una parte del patrimonio del fondo en proporción al valor de sus aportaciones. El resultado de la inversión (aumentos o disminuciones del valor del patrimonio) se atribuye proporcionalmente a los partícipes.
A pesar de las fluctuaciones de los mercados y de las sucesivas reformas fiscales, los fondos han mantenido su atractivo como destino preferente del ahorro familiar, hasta constituir un mercado maduro y preparado para afrontar nuevos retos.

Ventajas de la inversión colectiva:

  • Quien invierte en fondos está confiando una parte de sus ahorros a un profesional (la gestora del fondo). Este profesional dedica todo su tiempo a analizar el comportamiento de los mercados y, en general, la situación económica. Utilizando esta información y teniendo en cuenta el objetivo del fondo, la entidad gestora tratará de rentabilizar las aportaciones de los inversores.A cambio de contar con una gestión profesional de sus ahorros el inversor paga una comisión a la gestora. Esta comisión debe encontrarse dentro de los límites máximos fijados por la ley, varía de un fondo a otro y, al igual que el resto de comisiones, se encuentra recogida en el folleto informativo de cada fondo.

Al unir tus fuerzas con un gran número de inversores, accedes a oportunidades de inversión que pueden no estar al alcance de los inversores particulares

  • El riesgo se reparte, por lo que tu inversión no depende excesivamente de la evolución de un solo activo, ya que el fondo diversifica el capital.Diversificar es un concepto básico al invertir. Significa repartir el dinero en diferentes productos con distintos comportamientos, de manera que si alguno/s de ellos genera pérdidas éstas se compensen, al menos en parte, con las ganancias de otro/s.

Como suele decirse, se trata de “no poner todos los huevos en la misma cesta”.

 

No olvides que el valor de las inversiones puede bajar o subir y que puedes no recuperar íntegramente tu inversión.

Como los fondos invierten generalmente en diferentes activos subyacentes, te pueden ayudar a diversificar el riesgo de tu inversión. Si inviertes en un reducido número de empresas a través de tus acciones, tu dinero estará sujeto a la evolución de dichas compañías. Si inviertes en un fondo, tu dinero se invertirá en múltiples mercados, aumentando la probabilidad de rentabilizar tu dinero.

Puesto que el fondo carece de personalidad jurídica, el fondo de inversión se “relaciona” con el entorno (partícipes, intermediarios, mercados) a través de dos entidades, la sociedad gestora y entidad depositaria. Las funciones de cada una de ellas están claramente definidas

Partícipes

Aportan el capital. Los partícipes son las personas que invierten en el fondo.

Sociedad Gestora

Invierte el capital. La sociedad gestora adopta las decisiones de inversión y ejerce todas las funciones de administración y representación del fondo. Por tanto, es la sociedad gestora quien invierte el capital aportado por los ahorradores (partícipes) en los distintos activos financieros que constituyen la cartera del fondo

Sociedad Depositaria

Custodia el patrimonio. La entidad depositaria custodia el patrimonio del fondo (efectivo) y asume ciertas funciones de control sobre la actividad de la gestora, en beneficio de los partícipes.

La unidad de inversión es la participación. Su precio o valor de mercado es el valor liquidativo, que se calcula dividiendo el patrimonio total del fondo por el número de participaciones en circulación en cada momento.

Ejemplo 1. El 1 de Febrero comienza a funcionar el Fondo de Inversión XXX, con 4 partícipes: el señor A, el señor B, la señora C y la señora D. Cada uno aporta 100 euros, con lo cual el fondo inicia su andadura con un patrimonio inicial de 400 euros. En este caso, cada uno de los inversores es titular de una participación que vale 100 euros (400/4=100). El fondo tiene 4 participaciones en circulación.

La Gestora YYY, encargada de la representación y administración del fondo, invierte esos 400 euros en los mercados de valores, de manera que la cartera presenta la siguiente composición:

  • Valor de renta fija 1:50 €
  • Valor de renta fija 2: 100 €
  • Valor de renta variable 3: 125 €
  • Valor de renta variable 4: 100 €
  • Liquidez: 25 €
  • TOTAL CARTERA: 400 €

Estos valores son custodiados por el Depositario ZZZ

El patrimonio del fondo puede aumentar o disminuir por dos motivos:

1. Entradas o salidas de partícipes: los fondos de inversión son instituciones de carácter abierto, es decir, en general cualquier inversor puede entrar o salir del fondo según su conveniencia, comprando o vendiendo participaciones.

La compra de participaciones se denomina suscripción, y la venta, parcial o total, de la cantidad invertida, se denomina reembolso. El número de participaciones en circulación, y por tanto el patrimonio del fondo, varían constantemente, a medida que los inversores entran o salen del fondo.

2.Variaciones en el valor de mercado de los activos que componen la cartera del fondo. Estas fluctuaciones en la valoración de la cartera son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativos para el fondo y, en consecuencia, para cada uno de los partícipes.

Como cualquier otro producto de inversión los fondos implican asumir un determinado nivel de riesgo. Cada fondo, en función de sus características específicas y de los activos en los que invierta implicará más o menos riesgo.

La elección entre los distintos tipos de fondos debe hacerse teniendo en cuenta la capacidad y el deseo del ahorrador de asumir riesgo, así como su horizonte temporal, es decir el plazo en que estima que necesitará recuperar su dinero.

Si la evolución de los mercados o de los activos en los que invierte no es la esperada, el fondo puede tener pérdidas. Por eso el inversor, al elegir un fondo, debe analizar el riesgo que conlleva, y decidir hasta qué punto está dispuesto a asumir que, al solicitar el reembolso, su inversión valga menos que en el momento de la compra.

Hay dos conceptos que pueden ayudar al inversor a tener una idea más aproximada del riesgo que incorpora un determinado fondo de inversión:

Volatilidad

La volatilidad nos indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si, por el contrario, han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene más riesgo porque es difícil prever si el valor liquidativo va a subir o a bajar. Por tanto, en el momento del reembolso, lo mismo podrían obtenerse ganancias significativas que pérdidas importantes.

Si el inversor adopta la volatilidad como criterio de decisión, debe tener en cuenta que existen distintas formas de cálculo y presentación (diaria, mensual, anualizada…). Por eso es aconsejable seleccionar una fuente de confianza y ceñirse a la misma, ya que los datos de distintas fuentes pueden no ser del todo comparables

 

 

 

 

 

Políticas de inversión y rentabilidades / riesgo esperados

Cuatro gráficas de barras que representan cuatro políticas de inversión. Cada una tiene una parte positiva, por encima del eje X que corresponde a la máxima rentabilidad prevista, y una parte negativa, por debajo del eje X que corresponde a la máxima pérdida prevista.

  • La primera política de inversión es conservación del capital; tiene baja rentabilidad prevista y muy bajas pérdidas previstas.
  • La segunda política de inversión, Acumulación de capital a largo plazo, tiene más o menos el doble de rentabilidad prevista y el doble de máxima pérdida prevista.
  • La tercera política de inversión, Revalorización del capital tiene una máxima rentabilidad prevista media alta, pero con una máxima pérdida prevista también media alta.
  • Por último, la barra correspondiente a la política de inversión de Alta revalorización del capital tiene muy altas tanto la máxima rentabilidad prevista como la máxima pérdida prevista.

Otra forma de valorar el Riesgo-Beneficio es la siguiente escala:

La unidad de inversión en un fondo es la participación. El valor liquidativo es el precio de cada participación en un momento dado.

El valor liquidativo (V.L.) se calcula dividiendo el patrimonio de fondo entre el número de participaciones en circulación.

En nuestro fondo este cálculo lo realiza a diario (más adelante se explica cómo determinados tipo de instituciones de inversión colectiva, debido a la naturaleza y características de los activos en los que invierten, pueden calcular el valor liquidativo con periodicidad superior: Semanal, mensual, trimestral…) la gestora, en este caso nosotros, aprendiendo a invertir somos quien divulgamos esta información, normalmente lo hacemos a través de nuestra página web.

¿Como calculo la Rentabilidad del Fondo?

La rentabilidad se calcula como el porcentaje de variación del valor liquidativo entre la fecha de suscripción y la fecha de reembolso.

La rentabilidad se calcula dividiendo la diferencia del valor liquidativo final menos el valor liquidativo inicial, entre el valor liquidativo inicial. Finalmente se multiplica el resultado por cien.

En el ejemplo que vimos en el capítulo anterior la rentabilidad sería igual a $10.291.37-$9.900/$9.900*100= $ 3.953%

Ejemplo Plusvalias Fondo.xlsx

Dia Patrimonio inicio diaGanancias diaPatrimonio fin del diaParticipaciones Valor ParticipacionAporte Nuevos 
125000025000250100
22500025025250250101
325250252.525502.5250102.01
425502.5255.02525757.525250103.0301
525757.525257.5752526015.10025250104.060401
626015.10025260.151002526275.2512525250105.10100501
726275.2512525262.75251252526538.003765025250106.1520150601
826538.003765025265.3800376502526803.383802675250107.2135352107
926803.383802675268.0338380267527071.417640702250108.28567056281
1027071.417640702270.7141764070227342.131817109250109.36852726844
1127342.131817109273.4213181710927615.55313528250110.46221254112
1227615.55313528276.155531352827891.708666633250111.56683466653
1327891.708666633278.9170866663328170.625753299250112.6825030132
1428170.625753299281.7062575329928452.332010832250113.80932804333
1528452.332010832284.5233201083228736.855330941250114.94742132376
1628736.855330941287.3685533094129024.22388425250116.096895537
1729024.22388425290.242238842529314.466123092250117.25786449237
1829314.466123092293.1446612309229607.610784323250118.43044313729
1929607.610784323296.0761078432329903.686892167250119.61474756867
2029903.686892167299.0368689216730202.723761088250120.8108950443525000
2155202.723761088552.0272376108855754.750998699456.93122.02033352745
2255754.750998699557.5475099869956312.298508686456.93123.24053686273
2356312.298508686563.1229850868656875.421493773456.93124.47294223135
2456875.421493773568.7542149377357444.175708711456.93125.71767165367
2557444.175708711574.4417570871158018.617465798456.93126.97484837021
2658018.617465798580.1861746579858598.803640456456.93128.24459685391
2758598.803640456585.9880364045659184.79167686456.93129.52704282245
2859184.79167686591.847916768659776.639593629456.93130.82231325067
2959776.639593629597.7663959362960374.405989565456.93132.13053638318
3060374.405989565603.7440598956560978.150049461456.93133.45184174701
3160978.150049461609.7815004946161587.931549956456.93134.78636016448
3261587.931549956615.8793154995662203.810865455456.93136.13422376612
3362203.810865455622.0381086545562825.84897411456.93137.49556600379
3462825.84897411628.258489741163454.107463851456.93138.87052166382
3563454.107463851634.5410746385164088.648538489456.93140.25922688046
3664088.648538489640.8864853848964729.535023874456.93141.66181914927
3764729.535023874647.2953502387465376.830374113456.93143.07843734076
3865376.830374113653.7683037411366030.598677854456.93144.50922171417
3966030.598677854660.3059867785466690.904664633456.93145.95431393131
4066690.904664633666.9090466463367357.813711279456.93147.4138570706225000
4191690.904664633916.9090466463392607.813711279626.52147.81302067177
4292607.813711279926.0781371127993533.891848392626.52149.29115087849
4393533.891848392935.3389184839294469.230766876626.52150.78406238728
4494469.230766876944.6923076687695413.923074544626.52152.29190301115
4595413.923074544954.1392307454496368.06230529626.52153.81482204126
4696368.06230529963.680623052997331.742928343626.52155.35297026167
4797331.742928343973.3174292834398305.060357626626.52156.90649996429
4898305.060357626983.0506035762699288.110961202626.52158.47556496393
4999288.110961202992.88110961202100280.99207081626.52160.06032061357
50100280.992070811002.8099207081101283.80199152626.52161.66092381971
51101283.801991521012.8380199152102296.64001144626.52163.2775330579
52102296.640011441022.9664001144103319.60641155626.52164.91030838848
53103319.606411551033.1960641155104352.80247567626.52166.55941147237
54104352.802475671043.5280247567105396.33050042626.52168.22500558709
55105396.330500421053.9633050042106450.29380543626.52169.90725564296
56106450.293805431064.5029380543107514.79674348626.52171.60632819939
57107514.796743481075.1479674348108589.94471092626.52173.32239148139
58108589.944710921085.8994471092109675.84415803626.52175.0556153962
59109675.844158031096.7584415803110772.60259961626.52176.80617155016
60110772.602599611107.7260259961111880.3286256626.52178.5742332656625000
61136880.32862561368.803286256138249.13191186766.52180.35945821617
62138249.131911861382.4913191186139631.62323098766.52182.16305279833
63139631.623230981396.3162323098141027.93946329766.52183.98468332632
64141027.939463291410.2793946329142438.21885792766.52185.82453015958
65142438.218857921424.3821885792143862.6010465766.52187.68277546117
66143862.60104651438.626010465145301.22705696766.52189.55960321579
67145301.227056961453.0122705696146754.23932753766.52191.45519924794
68146754.239327531467.5423932753148221.78172081766.52193.36975124042
69148221.781720811482.2178172081149703.99953802766.52195.30344875283
70149703.999538021497.0399953802151201.0395334766.52197.25648324036
71151201.03953341512.010395334152713.04992873766.52199.22904807276
72152713.049928731527.1304992873154240.18042802766.52201.22133855349
73154240.180428021542.4018042802155782.5822323766.52203.23355193902
74155782.58223231557.825822323157340.40805462766.52205.26588745841
75157340.408054621573.4040805462158913.81213517766.52207.318546333
76158913.812135171589.1381213517160502.95025652766.52209.39173179633
77160502.950256521605.0295025652162107.97975909766.52211.48564911429
78162107.979759091621.0797975909163729.05955668766.52213.60050560543
79163729.059556681637.2905955668165366.35015224766.52215.73651066149
80165366.350152241653.6635015224167020.01365377766.52217.8938757681
81192020.013653771920.2001365377193940.2137903881.25220.0740014641725000
82193940.21379031939.402137903195879.61592821881.25222.27474147882
83195879.615928211958.7961592821197838.41208749881.25224.4974888936
84197838.412087491978.3841208749199816.79620836881.25226.74246378254
85199816.796208361998.1679620836201814.96417045881.25229.00988842037
86201814.964170452018.1496417045203833.11381215881.25231.29998730457
87203833.113812152038.3311381215205871.44495027881.25233.61298717761
88205871.444950272058.7144495027207930.15939978881.25235.94911704939
89207930.159399782079.3015939978210009.46099377881.25238.30860821988
90210009.460993772100.0946099377212109.55560371881.25240.69169430208
91212109.555603712121.0955560371214230.65115975881.25243.0986112451
92214230.651159752142.3065115975216372.95767135881.25245.52959735756
93216372.957671352163.7295767135218536.68724806881.25247.98489333113
94218536.687248062185.3668724806220722.05412054881.25250.46474226444
95220722.054120542207.2205412054222929.27466175881.25252.96938968709
96222929.274661752229.2927466175225158.56740836881.25255.49908358396
97225158.567408362251.5856740836227410.15308245881.25258.0540744198
98227410.153082452274.1015308245229684.25461327881.25260.634615164
99229684.254613272296.8425461327231981.0971594881.25263.24096131564
100231981.09715942319.810971594234300.908131881.25265.87337092879
101259300.9081312593.00908131261893.91721231975.28268.5320289684125000
102261893.917212312618.9391721231264512.85638443975.28271.21734925809
103264512.856384432645.1285638443267157.98494827975.28273.92952275067
104267157.984948272671.5798494827269829.56479776975.28276.66881797818
105269829.564797762698.2956479776272527.86044574975.28279.43550615796
106272527.860445742725.2786044574275253.13905019975.28282.22986121954
107275253.139050192752.5313905019278005.67044069975.28285.05215983174
108278005.670440692780.0567044069280785.7271451975.28287.90268143005
109280785.72714512807.857271451283593.58441655975.28290.78170824435
110283593.584416552835.9358441655286429.52026072975.28293.6895253268
111286429.520260722864.2952026072289293.81546333975.28296.62642058006
112289293.815463332892.9381546333292186.75361796975.28299.59268478587
113292186.753617962921.8675361796295108.62115414975.28302.58861163372
114295108.621154142951.0862115414298059.70736568975.28305.61449775006
115298059.707365682980.5970736568301040.30443934975.28308.67064272756
116301040.304439343010.4030443934304050.70748373975.28311.75734915484
117304050.707483733040.5070748373307091.21455857975.28314.87492264639
118307091.214558573070.9121455857310162.12670415975.28318.02367187285
119310162.126704153101.6212670415313263.74797119975.28321.20390859158
120313263.747971193132.6374797119316396.38545091975.28324.41594767749
121316396.385450913163.9638545091319560.34930542975.28327.66010715427

Las comisiones

Cuando estés decidiendo dónde invertir, conviene analizar los objetivos de un fondo y la trayectoria de su gestor, pero es igual de importante no pasar por alto otro factor clave: las comisiones. Algunos fondos, como los que replican un índice bursátil, poseen comisiones relativamente bajas. En otros son más elevadas porque necesitan unos conocimientos de inversión concretos y un análisis exhaustivo.

Comisión anual de gestión

Cada año, las gestoras de inversiones retienen una parte del valor de un fondo, generalmente entre el 1% y el 2%. Este cargo se incorpora al precio del fondo y se calcula diariamente, por lo que no aparece en los extractos.

Ratio total de gastos (TER)

Este ratio ilustra los gastos anuales de funcionamiento de un fondo. Es la suma total de la comisión anual de gestión y cualquier cargo adicional asociado con la gestión del fondo, como honorarios de abogados y auditores. Se pagan con cargo al fondo cada año.

Comisión de reembolso

En nuestro fondo No cobramos comisiones de reembolso cuando vendes tu inversión. Verás que otros servicios financieros pueden tener comisiones de salida cuando vendes o bien cobrar comisiones adicionales por encima de las que aplica una gestora de fondos como nosotros.

Además, para algunos fondos, la gestora puede cobrar directamente al partícipe comisiones por la suscripción y/o sobre la rentabilidad.

Ejemplo: Digamos que el Fondo XXX tiene 4 participantes y que cada uno de ellos aporta 10.000 $, con lo cual el fondo inicia con un patrimonio inicial de 40.000 Dolares.

Como bien sabemos cada uno de los inversores es titular de una participación que vale 10.000 Dolares (40.000/4=10.000). El fondo tiene 4 participaciones en circulación.

Después de 1 mes el fondo ha logrado con su cartera de inversión un incremento del capital en 2.000 $

Revalorización: Aunque unos valores han evolucionado mejor que otros, el conjunto de la cartera se ha revalorizado hasta los 42.000 Dolares.

Comisiones:

  • Suscripción: 1%= $100 por participe
  • Gestión: 1% anual= 0.083% mensual
  • Rentabilidad: 20-40% Mensual*

Capital del fondo: $42.000

Comisión Suscripción: -$400

Comisión gestión mensual: -$34.52

Comisión Rentabilidad: -$400

Patrimonio del fondo después del primer mes: $41.165.48

Valor liquidativo: El precio unitario de cada participación (valor liquidativo) es ahora de $10.291.37 Dolares. Hasta el momento, cada partícipe registra unas plusvalías de $291.37 Dolares. El valor liquidativo es igual al valor del patrimonio fondo ($41.165.48) dividido entre el número de participación (4). Así, se obtiene el resultado de $10.291.37 Dolares.

El segundo mes ya no se cobra la comisión por suscripción, solo las comisiones de gestión y de rentabilidad.

El segundo mes el capital del fondo se incrementa en $3.000, para un total de $44.165.48 Dolares:

Comisión de Gestión:- $36.65

Comisión Rentabilidad: -$600

Patrimonio del fondo al final del segundo mes: $44.165.48-36.65-600= $43.528.83

Valor liquidativo: $10.882.20

Cada Participe del fondo al final del segundo mes ha ganado $882.20

Que sucede si una nueva persona quiere ingresar al fondo?

Cada participación tendrá un valor de $10.882.20, de esta forma los participantes mas antiguos se beneficiaran en torno a que nuevas personas ingresen al fondo.

*Este valor puede variar según:

  • Volumen de inversión inicial.
  • Tiempo de permanencia en el fondo.
  • Intención de realizar suscripciones periódicas.
  • Promoción del fondo.

 

 

Cada fondo tiene sus propias características e implica diferentes niveles de riesgo.

Al elegir un fondo, el inversor debe analizar con detalle esas características y riesgos,  para determinar cual es el más adecuado de acuerdo con sus necesidades y preferencias.

Deben realizarse dos tipos de análisis:

  • Determinación de la situación y objetivos personales.Es necesario tener claros aspectos como el riesgo de pérdidas que se está dispuesto a asumir y el plazo durante el cual se desea mantener la inversión.

La respuesta a estas cuestiones permitirá acotar el tipo de fondo que mejor se adapta a los objetivos personales de inversión. 

Al elegir un fondo de inversión deben tenerse en cuenta los siguientes aspectos:

1.Perfil de riesgo y política de inversión

El perfil de riesgo indica la capacidad del inversor de asumir pérdidas. Existe una estrecha relación entre rentabilidad y riesgo. Para tener la posibilidad de obtener una mayor rentabilidad es necesario asumir un mayor riesgo.

Si usted quiere invertir pero no tiene claro cuál es el perfil de riesgo que le corresponde puede solicitar asesoramiento en la sección de contacto.

Perfil de riesgo bajo

Corresponde en general a una política de inversión que tiene como objetivo la preservación del capital.

Los inversores con perfil de riesgo bajo tienen poca tolerancia a las pérdidas, y están dispuestos a obtener menores rentabilidades a cambio de asegurar la preservación del capital. Con este enfoque, en general, resultarían más aconsejables algunos tipos de fondos de renta fija o fondos monetarios.

Perfil de riesgo medio o moderado

Los inversores con perfil de riesgo medio o moderado están dispuestos a asumir determinados niveles de pérdidas, a cambio de la posibilidad de obtener cierta rentabilidad. A grandes rasgos, podrían resultar indicados los fondos mixtos (renta fija y variable).

Perfil de riesgo alto

Los inversores con perfil de riesgo alto tienen poca aversión al riesgo. Sus expectativas de rentabilidad son elevadas y están dispuestos a aceptar fuertes pérdidas de capital. Pueden invertir en todo tipo de fondos, incluyendo aquéllos que, a priori, incorporan mayores niveles de riesgo.

En esta categoría están los fondos de renta variable.

2.Horizonte temporal recomendado

En función de la política de inversión del fondo será aconsejable estar dispuestos a mantener la inversión durante un determinado período de tiempo.

Los fondos más volátiles exigirán horizontes superiores, ya que de esta forma el inversor dispondrá de margen para recuperarse de las fases negativas de los mercados.

Si el inversor no puede permanecer en el fondo durante el período de tiempo recomendado es posible que la rentabilidad se vea perjudicada.

En consecuencia, la cantidad que se invierta en un fondo debe poder mantenerse durante su horizonte temporal recomendado.  Esto exige de cada inversor una planificación previa de sus finanzas personales según sus perspectivas de ingresos y gastos, gastos extraordinarios previstos, cantidad reservada para compromisos inesperados…

3.Comisiones

Son las que cobran la gestora y el depositario, respectivamente. Estas comisiones son implícitas, es decir, ya están deducidas del valor liquidativo del fondo que se publica (se cargan directamente al fondo).

Existe una excepción al carácter implícito de la comisión de gestión: El fondo cargara comisiones sobre resultados y se opta por un sistema de cargo individual, cada partícipe pagará comisión en función del resultado de su inversión en el fondo.

La comisión de gestión puede establecerse en función del patrimonio, de los rendimientos o de ambas variables, existiendo límites máximos.

Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, la divisa de denominación u otros parámetros.

Dependiendo del plazo durante el que se espera mantener la inversión o de la intención de realizar reembolsos o suscripciones periódicas, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Los inversores deben tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más conveniente.

Por ejemplo, puede ocurrir que en un mismo fondo una clase de participaciones (A) tenga una comisión de gestión o rentabilidad mas alta y esté exenta de comisiones de suscripción, mientras que para otra clase (B) la comisión de gestión sea más reducida pero se apliquen comisiones de suscripción.

De igual forma las comisiones pueden verse significativamente disminuidas si el tiempo de permanencia en el fondo es igual o superior al recomendado.

4.Rentabilidades históricas

El comportamiento de un fondo en el pasado es un elemento más a considerar a la hora de decidir, siempre que se tenga en cuenta que las rentabilidades obtenidas con anterioridad no aseguran una evolución similar en el futuro.

Aunque el fondo mantenga la misma línea de gestión, el entorno económico está sometido a múltiples influencias que pueden alterar la tendencia de los mercados o de determinadas sociedades que en ellos cotizan y, en consecuencia, los rendimientos obtenidos. De ahí que la difusión de las rentabilidades históricas de los fondos vaya siempre acompañada de la advertencia de que:

rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras

Para que la información sobre rentabilidades históricas sirva de referencia, hay que tener en cuenta:

1.Las rentabilidades deben ir siempre referidas a un determinado periodo (trimestre, semestre, uno, tres o cinco años…). Al comparar distintos fondos se deben contrastar las rentabilidades correspondientes a los mismos periodos.Además, para que los fondos sean comparables deben tener la misma política de inversión. No tiene sentido comparar la rentabilidad obtenida por un fondo de renta fija con uno de renta variable, ya que asumen riesgos completamente diferentes.

2.Es relativamente habitual que los fondos modifiquen su política de inversión, cambiando por tanto de categoría y nivel de riesgo. Modificaciones que son debidamente advertidas a los partícipes y que otorgan a éstos un periodo de tiempo para que puedan abandonar el fondo sin tener que abonar comisión de reembolso.Al consultar los rendimientos pasados de un fondo debe tenerse en cuenta que las rentabilidades obtenidas con una política de inversión distinta de la actual pueden resultar poco significativas. 

Folleto del fondo

Es necesario comprobar en el folleto los siguientes datos:

Características generales del fondo

  • Perfil de riesgo
  • Inversión mínima inicial
  • Inversión mínima a mantener
  • Duración mínima recomendada de la inversión
  • Periodo de comercialización (garantizados)

Suscripciones y reembolsos

  • Valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos
  • Hora de corte
  • Preavisos (para el reembolso)
  • Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
  • Lugares de publicación del valor liquidativo

Política de inversión

  • Categoría del fondo, tipos de activos en los que se piensa invertir.
  • Objetivo de gestión (garantía, objetivo de rentabilidad no garantizado…)

Comisiones

  • Comisiones aplicadas
  • Base para el cálculo de las comisiones (patrimonio o resultados)
  • Otras condiciones para la aplicación de comisiones (tramos de permanencia, ventanas de liquidez…)
  • Límite máximo de las comisiones (para cada compartimento y clase de participación)
    Información sobre rentabilidad y gastos

    Cuando el fondo lleve cierto tiempo de funcionamiento, se incluirá además información sobre las rentabilidades obtenidas en el pasado, así como del ratio de gastos totales por rotación de la cartera (relación entre el total de gastos y el movimiento de la cartera).

Una característica muy importante de los fondos es que los resultados, ya sean beneficios o pérdidas, no son percibidos de manera efectiva por el inversor mientras no se produzca el reembolso de las participaciones. El tratamiento fiscal de las participaciones en fondos de inversión resulta ventajoso porque hasta el momento del reembolso no se tributa por las plusvalías.

Los rendimientos de los fondos de inversión tienen la consideración de ganancia o pérdida derivada de la transmisión de elementos patrimoniales. Es decir, cuando un partícipe realiza un reembolso y obtiene más de lo que había invertido, se genera un rendimiento positivo.

… los resultados, ya sean beneficios o pérdidas, no son percibidos de manera efectiva por el inversor mientras no se produzca el reembolso de las participaciones.

¿Que es un Fondo?

¿Qué es un fondo?

Un fondo de inversión es un patrimonio formado por las aportaciones de un número variable de ahorradores (denominados partícipes).
Una entidad (denominada gestora) invierte de forma conjunta estas aportaciones en diferentes activos financieros (renta fija, renta variable, derivados o cualquier combinación de estos) siguiendo unas pautas fijadas de antemano. Su objetivo es ayudarte a incrementar tu dinero y, si lo necesita, ofrecerte una renta periódica.

Cada inversor (partícipe) es propietario de una parte del patrimonio del fondo en proporción al valor de sus aportaciones. El resultado de la inversión (aumentos o disminuciones del valor del patrimonio) se atribuye proporcionalmente a los partícipes.
A pesar de las fluctuaciones de los mercados y de las sucesivas reformas fiscales, los fondos han mantenido su atractivo como destino preferente del ahorro familiar, hasta constituir un mercado maduro y preparado para afrontar nuevos retos.

Ventajas de la inversión colectiva:

  • Quien invierte en fondos está confiando una parte de sus ahorros a un profesional (la gestora del fondo). Este profesional dedica todo su tiempo a analizar el comportamiento de los mercados y, en general, la situación económica. Utilizando esta información y teniendo en cuenta el objetivo del fondo, la entidad gestora tratará de rentabilizar las aportaciones de los inversores.A cambio de contar con una gestión profesional de sus ahorros el inversor paga una comisión a la gestora. Esta comisión debe encontrarse dentro de los límites máximos fijados por la ley, varía de un fondo a otro y, al igual que el resto de comisiones, se encuentra recogida en el folleto informativo de cada fondo.

Al unir tus fuerzas con un gran número de inversores, accedes a oportunidades de inversión que pueden no estar al alcance de los inversores particulares

  • El riesgo se reparte, por lo que tu inversión no depende excesivamente de la evolución de un solo activo, ya que el fondo diversifica el capital.Diversificar es un concepto básico al invertir. Significa repartir el dinero en diferentes productos con distintos comportamientos, de manera que si alguno/s de ellos genera pérdidas éstas se compensen, al menos en parte, con las ganancias de otro/s.

Como suele decirse, se trata de “no poner todos los huevos en la misma cesta”.

 

No olvides que el valor de las inversiones puede bajar o subir y que puedes no recuperar íntegramente tu inversión.

Como los fondos invierten generalmente en diferentes activos subyacentes, te pueden ayudar a diversificar el riesgo de tu inversión. Si inviertes en un reducido número de empresas a través de tus acciones, tu dinero estará sujeto a la evolución de dichas compañías. Si inviertes en un fondo, tu dinero se invertirá en múltiples mercados, aumentando la probabilidad de rentabilizar tu dinero.

Conformación del Fondo

Puesto que el fondo carece de personalidad jurídica, el fondo de inversión se “relaciona” con el entorno (partícipes, intermediarios, mercados) a través de dos entidades, la sociedad gestora y entidad depositaria. Las funciones de cada una de ellas están claramente definidas

Partícipes

Aportan el capital. Los partícipes son las personas que invierten en el fondo.

Sociedad Gestora

Invierte el capital. La sociedad gestora adopta las decisiones de inversión y ejerce todas las funciones de administración y representación del fondo. Por tanto, es la sociedad gestora quien invierte el capital aportado por los ahorradores (partícipes) en los distintos activos financieros que constituyen la cartera del fondo

Sociedad Depositaria

Custodia el patrimonio. La entidad depositaria custodia el patrimonio del fondo (efectivo) y asume ciertas funciones de control sobre la actividad de la gestora, en beneficio de los partícipes.

La unidad de inversión es la participación. Su precio o valor de mercado es el valor liquidativo, que se calcula dividiendo el patrimonio total del fondo por el número de participaciones en circulación en cada momento.

Ejemplo 1. El 1 de Febrero comienza a funcionar el Fondo de Inversión XXX, con 4 partícipes: el señor A, el señor B, la señora C y la señora D. Cada uno aporta 100 euros, con lo cual el fondo inicia su andadura con un patrimonio inicial de 400 euros. En este caso, cada uno de los inversores es titular de una participación que vale 100 euros (400/4=100). El fondo tiene 4 participaciones en circulación.

La Gestora YYY, encargada de la representación y administración del fondo, invierte esos 400 euros en los mercados de valores, de manera que la cartera presenta la siguiente composición:

  • Valor de renta fija 1:50 €
  • Valor de renta fija 2: 100 €
  • Valor de renta variable 3: 125 €
  • Valor de renta variable 4: 100 €
  • Liquidez: 25 €
  • TOTAL CARTERA: 400 €

Estos valores son custodiados por el Depositario ZZZ

El patrimonio del fondo puede aumentar o disminuir por dos motivos:

1. Entradas o salidas de partícipes: los fondos de inversión son instituciones de carácter abierto, es decir, en general cualquier inversor puede entrar o salir del fondo según su conveniencia, comprando o vendiendo participaciones.

La compra de participaciones se denomina suscripción, y la venta, parcial o total, de la cantidad invertida, se denomina reembolso. El número de participaciones en circulación, y por tanto el patrimonio del fondo, varían constantemente, a medida que los inversores entran o salen del fondo.

2.Variaciones en el valor de mercado de los activos que componen la cartera del fondo. Estas fluctuaciones en la valoración de la cartera son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativos para el fondo y, en consecuencia, para cada uno de los partícipes.

Riesgo

Como cualquier otro producto de inversión los fondos implican asumir un determinado nivel de riesgo. Cada fondo, en función de sus características específicas y de los activos en los que invierta implicará más o menos riesgo.

La elección entre los distintos tipos de fondos debe hacerse teniendo en cuenta la capacidad y el deseo del ahorrador de asumir riesgo, así como su horizonte temporal, es decir el plazo en que estima que necesitará recuperar su dinero.

Si la evolución de los mercados o de los activos en los que invierte no es la esperada, el fondo puede tener pérdidas. Por eso el inversor, al elegir un fondo, debe analizar el riesgo que conlleva, y decidir hasta qué punto está dispuesto a asumir que, al solicitar el reembolso, su inversión valga menos que en el momento de la compra.

Hay dos conceptos que pueden ayudar al inversor a tener una idea más aproximada del riesgo que incorpora un determinado fondo de inversión:

Volatilidad

La volatilidad nos indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si, por el contrario, han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene más riesgo porque es difícil prever si el valor liquidativo va a subir o a bajar. Por tanto, en el momento del reembolso, lo mismo podrían obtenerse ganancias significativas que pérdidas importantes.

Si el inversor adopta la volatilidad como criterio de decisión, debe tener en cuenta que existen distintas formas de cálculo y presentación (diaria, mensual, anualizada…). Por eso es aconsejable seleccionar una fuente de confianza y ceñirse a la misma, ya que los datos de distintas fuentes pueden no ser del todo comparables

 

 

 

 

 

Políticas de inversión y rentabilidades / riesgo esperados

Cuatro gráficas de barras que representan cuatro políticas de inversión. Cada una tiene una parte positiva, por encima del eje X que corresponde a la máxima rentabilidad prevista, y una parte negativa, por debajo del eje X que corresponde a la máxima pérdida prevista.

  • La primera política de inversión es conservación del capital; tiene baja rentabilidad prevista y muy bajas pérdidas previstas.
  • La segunda política de inversión, Acumulación de capital a largo plazo, tiene más o menos el doble de rentabilidad prevista y el doble de máxima pérdida prevista.
  • La tercera política de inversión, Revalorización del capital tiene una máxima rentabilidad prevista media alta, pero con una máxima pérdida prevista también media alta.
  • Por último, la barra correspondiente a la política de inversión de Alta revalorización del capital tiene muy altas tanto la máxima rentabilidad prevista como la máxima pérdida prevista.

Otra forma de valorar el Riesgo-Beneficio es la siguiente escala:

Rentabilidad

La unidad de inversión en un fondo es la participación. El valor liquidativo es el precio de cada participación en un momento dado.

El valor liquidativo (V.L.) se calcula dividiendo el patrimonio de fondo entre el número de participaciones en circulación.

En nuestro fondo este cálculo lo realiza a diario (más adelante se explica cómo determinados tipo de instituciones de inversión colectiva, debido a la naturaleza y características de los activos en los que invierten, pueden calcular el valor liquidativo con periodicidad superior: Semanal, mensual, trimestral…) la gestora, en este caso nosotros, aprendiendo a invertir somos quien divulgamos esta información, normalmente lo hacemos a través de nuestra página web.

¿Como calculo la Rentabilidad del Fondo?

La rentabilidad se calcula como el porcentaje de variación del valor liquidativo entre la fecha de suscripción y la fecha de reembolso.

La rentabilidad se calcula dividiendo la diferencia del valor liquidativo final menos el valor liquidativo inicial, entre el valor liquidativo inicial. Finalmente se multiplica el resultado por cien.

En el ejemplo que vimos en el capítulo anterior la rentabilidad sería igual a $10.291.37-$9.900/$9.900*100= $ 3.953%

Ejemplo Plusvalias Fondo.xlsx

Dia Patrimonio inicio diaGanancias diaPatrimonio fin del diaParticipaciones Valor ParticipacionAporte Nuevos 
125000025000250100
22500025025250250101
325250252.525502.5250102.01
425502.5255.02525757.525250103.0301
525757.525257.5752526015.10025250104.060401
626015.10025260.151002526275.2512525250105.10100501
726275.2512525262.75251252526538.003765025250106.1520150601
826538.003765025265.3800376502526803.383802675250107.2135352107
926803.383802675268.0338380267527071.417640702250108.28567056281
1027071.417640702270.7141764070227342.131817109250109.36852726844
1127342.131817109273.4213181710927615.55313528250110.46221254112
1227615.55313528276.155531352827891.708666633250111.56683466653
1327891.708666633278.9170866663328170.625753299250112.6825030132
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119310162.126704153101.6212670415313263.74797119975.28321.20390859158
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Comisiones

Las comisiones

Cuando estés decidiendo dónde invertir, conviene analizar los objetivos de un fondo y la trayectoria de su gestor, pero es igual de importante no pasar por alto otro factor clave: las comisiones. Algunos fondos, como los que replican un índice bursátil, poseen comisiones relativamente bajas. En otros son más elevadas porque necesitan unos conocimientos de inversión concretos y un análisis exhaustivo.

Comisión anual de gestión

Cada año, las gestoras de inversiones retienen una parte del valor de un fondo, generalmente entre el 1% y el 2%. Este cargo se incorpora al precio del fondo y se calcula diariamente, por lo que no aparece en los extractos.

Ratio total de gastos (TER)

Este ratio ilustra los gastos anuales de funcionamiento de un fondo. Es la suma total de la comisión anual de gestión y cualquier cargo adicional asociado con la gestión del fondo, como honorarios de abogados y auditores. Se pagan con cargo al fondo cada año.

Comisión de reembolso

En nuestro fondo No cobramos comisiones de reembolso cuando vendes tu inversión. Verás que otros servicios financieros pueden tener comisiones de salida cuando vendes o bien cobrar comisiones adicionales por encima de las que aplica una gestora de fondos como nosotros.

Además, para algunos fondos, la gestora puede cobrar directamente al partícipe comisiones por la suscripción y/o sobre la rentabilidad.

Ejemplo: Digamos que el Fondo XXX tiene 4 participantes y que cada uno de ellos aporta 10.000 $, con lo cual el fondo inicia con un patrimonio inicial de 40.000 Dolares.

Como bien sabemos cada uno de los inversores es titular de una participación que vale 10.000 Dolares (40.000/4=10.000). El fondo tiene 4 participaciones en circulación.

Después de 1 mes el fondo ha logrado con su cartera de inversión un incremento del capital en 2.000 $

Revalorización: Aunque unos valores han evolucionado mejor que otros, el conjunto de la cartera se ha revalorizado hasta los 42.000 Dolares.

Comisiones:

  • Suscripción: 1%= $100 por participe
  • Gestión: 1% anual= 0.083% mensual
  • Rentabilidad: 20-40% Mensual*

Capital del fondo: $42.000

Comisión Suscripción: -$400

Comisión gestión mensual: -$34.52

Comisión Rentabilidad: -$400

Patrimonio del fondo después del primer mes: $41.165.48

Valor liquidativo: El precio unitario de cada participación (valor liquidativo) es ahora de $10.291.37 Dolares. Hasta el momento, cada partícipe registra unas plusvalías de $291.37 Dolares. El valor liquidativo es igual al valor del patrimonio fondo ($41.165.48) dividido entre el número de participación (4). Así, se obtiene el resultado de $10.291.37 Dolares.

El segundo mes ya no se cobra la comisión por suscripción, solo las comisiones de gestión y de rentabilidad.

El segundo mes el capital del fondo se incrementa en $3.000, para un total de $44.165.48 Dolares:

Comisión de Gestión:- $36.65

Comisión Rentabilidad: -$600

Patrimonio del fondo al final del segundo mes: $44.165.48-36.65-600= $43.528.83

Valor liquidativo: $10.882.20

Cada Participe del fondo al final del segundo mes ha ganado $882.20

Que sucede si una nueva persona quiere ingresar al fondo?

Cada participación tendrá un valor de $10.882.20, de esta forma los participantes mas antiguos se beneficiaran en torno a que nuevas personas ingresen al fondo.

*Este valor puede variar según:

  • Volumen de inversión inicial.
  • Tiempo de permanencia en el fondo.
  • Intención de realizar suscripciones periódicas.
  • Promoción del fondo.

 

 

¿Como elegir un Fondo?

Cada fondo tiene sus propias características e implica diferentes niveles de riesgo.

Al elegir un fondo, el inversor debe analizar con detalle esas características y riesgos,  para determinar cual es el más adecuado de acuerdo con sus necesidades y preferencias.

Deben realizarse dos tipos de análisis:

  • Determinación de la situación y objetivos personales.Es necesario tener claros aspectos como el riesgo de pérdidas que se está dispuesto a asumir y el plazo durante el cual se desea mantener la inversión.

La respuesta a estas cuestiones permitirá acotar el tipo de fondo que mejor se adapta a los objetivos personales de inversión. 

Al elegir un fondo de inversión deben tenerse en cuenta los siguientes aspectos:

1.Perfil de riesgo y política de inversión

El perfil de riesgo indica la capacidad del inversor de asumir pérdidas. Existe una estrecha relación entre rentabilidad y riesgo. Para tener la posibilidad de obtener una mayor rentabilidad es necesario asumir un mayor riesgo.

Si usted quiere invertir pero no tiene claro cuál es el perfil de riesgo que le corresponde puede solicitar asesoramiento en la sección de contacto.

Perfil de riesgo bajo

Corresponde en general a una política de inversión que tiene como objetivo la preservación del capital.

Los inversores con perfil de riesgo bajo tienen poca tolerancia a las pérdidas, y están dispuestos a obtener menores rentabilidades a cambio de asegurar la preservación del capital. Con este enfoque, en general, resultarían más aconsejables algunos tipos de fondos de renta fija o fondos monetarios.

Perfil de riesgo medio o moderado

Los inversores con perfil de riesgo medio o moderado están dispuestos a asumir determinados niveles de pérdidas, a cambio de la posibilidad de obtener cierta rentabilidad. A grandes rasgos, podrían resultar indicados los fondos mixtos (renta fija y variable).

Perfil de riesgo alto

Los inversores con perfil de riesgo alto tienen poca aversión al riesgo. Sus expectativas de rentabilidad son elevadas y están dispuestos a aceptar fuertes pérdidas de capital. Pueden invertir en todo tipo de fondos, incluyendo aquéllos que, a priori, incorporan mayores niveles de riesgo.

En esta categoría están los fondos de renta variable.

2.Horizonte temporal recomendado

En función de la política de inversión del fondo será aconsejable estar dispuestos a mantener la inversión durante un determinado período de tiempo.

Los fondos más volátiles exigirán horizontes superiores, ya que de esta forma el inversor dispondrá de margen para recuperarse de las fases negativas de los mercados.

Si el inversor no puede permanecer en el fondo durante el período de tiempo recomendado es posible que la rentabilidad se vea perjudicada.

En consecuencia, la cantidad que se invierta en un fondo debe poder mantenerse durante su horizonte temporal recomendado.  Esto exige de cada inversor una planificación previa de sus finanzas personales según sus perspectivas de ingresos y gastos, gastos extraordinarios previstos, cantidad reservada para compromisos inesperados…

3.Comisiones

Son las que cobran la gestora y el depositario, respectivamente. Estas comisiones son implícitas, es decir, ya están deducidas del valor liquidativo del fondo que se publica (se cargan directamente al fondo).

Existe una excepción al carácter implícito de la comisión de gestión: El fondo cargara comisiones sobre resultados y se opta por un sistema de cargo individual, cada partícipe pagará comisión en función del resultado de su inversión en el fondo.

La comisión de gestión puede establecerse en función del patrimonio, de los rendimientos o de ambas variables, existiendo límites máximos.

Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, la divisa de denominación u otros parámetros.

Dependiendo del plazo durante el que se espera mantener la inversión o de la intención de realizar reembolsos o suscripciones periódicas, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Los inversores deben tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más conveniente.

Por ejemplo, puede ocurrir que en un mismo fondo una clase de participaciones (A) tenga una comisión de gestión o rentabilidad mas alta y esté exenta de comisiones de suscripción, mientras que para otra clase (B) la comisión de gestión sea más reducida pero se apliquen comisiones de suscripción.

De igual forma las comisiones pueden verse significativamente disminuidas si el tiempo de permanencia en el fondo es igual o superior al recomendado.

4.Rentabilidades históricas

El comportamiento de un fondo en el pasado es un elemento más a considerar a la hora de decidir, siempre que se tenga en cuenta que las rentabilidades obtenidas con anterioridad no aseguran una evolución similar en el futuro.

Aunque el fondo mantenga la misma línea de gestión, el entorno económico está sometido a múltiples influencias que pueden alterar la tendencia de los mercados o de determinadas sociedades que en ellos cotizan y, en consecuencia, los rendimientos obtenidos. De ahí que la difusión de las rentabilidades históricas de los fondos vaya siempre acompañada de la advertencia de que:

rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras

Para que la información sobre rentabilidades históricas sirva de referencia, hay que tener en cuenta:

1.Las rentabilidades deben ir siempre referidas a un determinado periodo (trimestre, semestre, uno, tres o cinco años…). Al comparar distintos fondos se deben contrastar las rentabilidades correspondientes a los mismos periodos.Además, para que los fondos sean comparables deben tener la misma política de inversión. No tiene sentido comparar la rentabilidad obtenida por un fondo de renta fija con uno de renta variable, ya que asumen riesgos completamente diferentes.

2.Es relativamente habitual que los fondos modifiquen su política de inversión, cambiando por tanto de categoría y nivel de riesgo. Modificaciones que son debidamente advertidas a los partícipes y que otorgan a éstos un periodo de tiempo para que puedan abandonar el fondo sin tener que abonar comisión de reembolso.Al consultar los rendimientos pasados de un fondo debe tenerse en cuenta que las rentabilidades obtenidas con una política de inversión distinta de la actual pueden resultar poco significativas. 

Folleto del fondo

Es necesario comprobar en el folleto los siguientes datos:

Características generales del fondo

  • Perfil de riesgo
  • Inversión mínima inicial
  • Inversión mínima a mantener
  • Duración mínima recomendada de la inversión
  • Periodo de comercialización (garantizados)

Suscripciones y reembolsos

  • Valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos
  • Hora de corte
  • Preavisos (para el reembolso)
  • Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
  • Lugares de publicación del valor liquidativo

Política de inversión

  • Categoría del fondo, tipos de activos en los que se piensa invertir.
  • Objetivo de gestión (garantía, objetivo de rentabilidad no garantizado…)

Comisiones

  • Comisiones aplicadas
  • Base para el cálculo de las comisiones (patrimonio o resultados)
  • Otras condiciones para la aplicación de comisiones (tramos de permanencia, ventanas de liquidez…)
  • Límite máximo de las comisiones (para cada compartimento y clase de participación)
    Información sobre rentabilidad y gastos

    Cuando el fondo lleve cierto tiempo de funcionamiento, se incluirá además información sobre las rentabilidades obtenidas en el pasado, así como del ratio de gastos totales por rotación de la cartera (relación entre el total de gastos y el movimiento de la cartera).

Fiscalidad

Una característica muy importante de los fondos es que los resultados, ya sean beneficios o pérdidas, no son percibidos de manera efectiva por el inversor mientras no se produzca el reembolso de las participaciones. El tratamiento fiscal de las participaciones en fondos de inversión resulta ventajoso porque hasta el momento del reembolso no se tributa por las plusvalías.

Los rendimientos de los fondos de inversión tienen la consideración de ganancia o pérdida derivada de la transmisión de elementos patrimoniales. Es decir, cuando un partícipe realiza un reembolso y obtiene más de lo que había invertido, se genera un rendimiento positivo.

… los resultados, ya sean beneficios o pérdidas, no son percibidos de manera efectiva por el inversor mientras no se produzca el reembolso de las participaciones.